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Degussa Outperformer
08.01.2003
LRP
Dr. Silke Stegemann, Analystin der LRP Landesbank Rheinland-Pfalz (LRP) stuft die Aktien von Degussa (WKN 542190) auf "Outperformer" hoch.
Selbst wenn die Degussa-Übernahme durch die RAG zu 38 Euro Aktie immer unwahrscheinlicher werde, sehe man bei der LRP die Degussa-Aktie aktuell als unterbewertet an. Den deutlichen Kursrückgang von über 31% seit Ende Juli 2002 betrachte man aus fundamentalen Gesichtspunkten als nicht gerechtfertigt. Sollte es nach Ablauf des Übernahmeangebots am 31. Januar 2003 zu einem weiteren Übernahmeplan von E.ON für Ruhrgas kommen, dürfte die RAG ein neues, allerdings niedrigeres Übernahmeangebot, an die Degussa Aktionäre abgeben.
Nach Einschätzung der Analysten der LRP könnte die Range zwischen 32-34 Euro liegen. Käme es wider Erwarten zu keiner Übernahme, dürfte als Folge der Degussa Free-Float von aktuell rund 7% wieder auf 35,5% und damit 1,767 Mrd. Euro steigen. Damit würde Degussa dann den Rang 29 im DAX belegen und wäre wieder ein Aufstiegskandidat in den DAX. Degussa habe sich für 2003 ein ambitioniertes Wachstumsziel von rund 5% gesetzt. Wenn man bedenke, dass Degussa mit Bravour sein Desinvestitionsprogramm 2002 zu weit über 90% mit guten Verkaufserlösen realisiert habe, sei dies eine realistische Benchmark.
Da die Analysten der LRP Degussa im Vergleich zu anderen europäischen Chemieunternehmen (Clariant, ICI, Rhodia) als besser positioniert ansehen, stufen sie die Aktie von "halten" auf "Outperformer" hoch. Das Kursziel 12/2003 sehe man bei 34 Euro.
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